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在北京及部份粤西沿海地区街坊的梦境中，克莉丝汀（1210.HK）是一个独有的存在。作为新贵烘培民营企业，克莉丝汀曾遍及北京大街小巷、公交车站，高峰店面数目接近1000家。

但去年7月，北京全面复产复产前，克莉丝汀店面暂时未恢复正常营运，陷于经营不善争拗。

其后子公司声称所有店面将于8月1日恢复正常对内营运，但中国证券报·e子公司记者走访调查发现，至今克莉丝汀仅有小量店面尚在营运，尤其是公交车站中的店面已全部停用。

9月7日晚，在香港股市挂牌上市的克莉丝汀公布了身心俱疲的2022年中报。一季度子公司收入增加71.3％，净亏损约7251多万元。

一季度净亏损超7000万

官方网站信息表明，克莉丝汀自1993年起生产及销售烘培产品，是较早进入国内消费市场的内资烘培民营企业之一。2012年克莉丝汀在香港股市挂牌上市。

新一代中报表明，2022年一季度，克莉丝汀收入为4651多万元，比去年前两年前两年的1.6亿元急剧大幅下滑71.3％。子公司净亏损7251.4多万元，净增长幅度较去年前两年的6800多万元进一步扩大。

克莉丝汀的主要就经营方式区域在粤西沿海地区。报告表明，去年一季度北京市收入占其总收入的60％，而去年前两年这一比例达到66％。

在中报中，克莉丝汀表示，一季度收入增加另一方面系受北京禽流感影响；另另一方面，子公司实施停用净亏损店面的策略，店面数目增加，很大程度上引致了收入上升。

此外，克莉丝汀称其正积极试著充分运用的网络营销商业模式，但捷伊合作仍在接洽阶段，需要很大时间适应环境消费市场，仍未真正增加子公司收入。

一季度，克莉丝汀应收账款资金周转日数为76天， 较去年前两年的40天急剧飙升。克莉丝汀称，主要就原因是子公司汽车产量上升，引致应收账款资金周转日数增长。

截至目前，克莉丝汀总市值约1万港币，子公司股价已跌至0.08港币/股。

现况：仅有部份店面维持经营方式

去年7月，克莉丝汀陷于歇业传闻。子公司于7月21日发出公告称，正着手工厂复产的各项准备工作，所有店面将于8月1日对内营运。但从目前的情况来看，其恢复正常程度较为有限。

克莉丝汀店面曾一度遍及粤西沿海地区。官方网站信息表明，2012年6月，其店面达972家。

但近几年来，克莉丝汀店面数目逐渐大幅下滑。官方网站数据表明，目前其共有308家店面，其中北京184家。不过，去年一季度，克莉丝汀再度停用了大量店面，这一数据与其实际经营方式的店面数目仍存在较大出入。

以宝山区为例，虽然官方网站表明宝山区店面有近20家，但在通话中工作人员表示，整个宝山区目前只有6家店面尚在经营方式。

克莉丝汀的大量店面开设在公交车站中，但9月8日记者探访的多个公交车站店面均为停用状态。上述工作人员也表示，其公交车站店面目前已全部歇业，关门歇业原因系生意不好。

克莉丝汀在中报中表示，为增加净亏损，一季度子公司停用了大量店面。凡是收益不佳、租金急涨、翻新装修不易回收等店面，经评估后即结束营运。

在此背景下，子公司的店面数目从去年6月底的340家增加至去年6月底的246家，共关门歇业94家，其中57家位于北京。

除了大量关停店面，克莉丝汀的产品线也急剧萎缩。9月8日，记者来到克莉丝汀总部，其办公楼底层即有一家尚在开业中的店面，该店面也是克莉丝汀在北京的旗舰店。

记者发现，店内货架产品并不多，尤其是其主打的面包和蛋糕系列，仅有少数几个品种，其余均为保质期较长的饼干。

克莉丝汀的销售中，预付卡占了较大比例。一季度，其销售额中有45.2％来自礼券及预付卡。7月份，克莉丝汀歇业争拗发生后，其预付卡退款问题也引发广泛关注。

克莉丝汀客服人员告诉记者，目前消费者持有的卡券不能直接退，但仍可在店面中使用。

北京市单用途预付卡消费卡系统监管服务平台信息表明，克莉丝汀预付卡评级为C-级，对应评价为单用途卡兑付信用尚好，为较低风险。

但截至目前，克莉丝汀的信用码仍为红色，即存在风险警示情形。该服务平台信息表明，7月7日，克莉丝汀被列入红色警示名单，原因为未准确传送发卡信息或报送经营方式信息。

随着店面及产品数目增加，克莉丝汀的卡券也出现贬值。在北京大街小巷，一些回收卡券的小商贩目前已不再回收克莉丝汀卡券。

浦东新区陆家嘴沿海地区一位卡券回收人员告诉记者，虽然克莉丝汀的卡券还能回收，但是最多只能给出5折或4折的价格。

网友吐槽难吃，子公司：下一年专注改善面包口感

作为红极一时的新贵烘培民营企业，克莉丝汀为何在近几年走向没落？不少网友认为，子公司自身的产品问题或是主要就原因。

有网友直言，克莉丝汀产品口味、装潢、网络营销方法均已不符合当下消费市场需求，被消费市场淘汰是正常的。

从收入来看，克莉丝汀的收入巅峰出现在2012年前后。2011年-2013年收入均保持在14亿元左右。从2013年起，克莉丝汀的收入连续8年大幅下滑，2021年收入降至约3亿元。

从中报来看，克莉丝汀对当前的消费市场状况也有所了解。子公司表示，下一年的工作重点以改良产品及优化量产技术为主。

具体措施包括加大力度开发各类新品面包、蛋糕及甜点，提升现有各类面包及蛋糕口感，增加面包柔软度，同时增加多款主题蛋糕以满足各种节庆需求等。

克莉丝汀表示，虽然子公司经营方式受到禽流感冲击，但子公司管理层仍然对国内烘培行业充满信心。另一方面，长期来看，经济持续增长的趋势不变，社会消费力持续向上；另外，烘培产品的消费群体日益增长，将引导未来消费升级的大趋势。

不过，眼下克莉丝汀面临的最重要的问题，是保持子公司的正常营运。截至6月30日，克莉丝汀的资产负债率已达163.4％。

在中报中，克莉丝汀公布了拟采取的财务优化措施。包括争取银行及进行各种形式的融资；与银行协商将还款期限延长；探索通过出售自有物业获得现金等。

克莉丝汀表示，通过采取上述措施，子公司将拥有充足的营运资金满足日常经营方式。