充斥着上周A股市场走势从间歇性市场波动，到短期市场趋向触底，近两周政府机构考察关注度回落。从政府机构炙手可热考察股上看，卫星城矿区国内首批、广州邻近地区上市子公司联化科技（002340.SZ），3月17日获东方证券、光大公募基金、高盛等239家政府机构考察，正式成为下周内招待政府机构数目最少的子公司。

联化科技官方网站表明，子公司于2001年12月28日在广州注册登记设立，2010年1月进占广州证券交易所，主营业务主要包括伊瓦诺天然资源循环式借助控制技术的科学研究、合作开发等。子公司是我国采矿卫星城矿区天然资源第三只优先股，也是再生天然资源和电子零件废物拆解借助金融行业第三只优先股。

去年广济前轮驱动体订货满座

今后3年备货将超40亿吨

考察中，副董事长、副总经理许开华等老总则表示，2022年子公司产业发展有三大看点，将迈入新增产能大释放出来、商品品牌化、高快速增长期。

联化科技在投资人亲密关系公益活动西厄县中公布，子公司2022年订货满座，计划销售广济前轮驱动体超过20亿吨。子公司前轮驱动体主要客户主要包括ECOPRO、邦普、厦钨新能源、容百科技等国内外知名客户。子公司在2020年年报中公布到2025年广济前轮驱动体备货将达40亿吨以上，目前子公司今后三年的长期预期订货在100亿吨以上，2025年预期订货将超过55亿吨，将有效保障2025年广济前轮驱动体备货将达40亿吨以上，确保了子公司业绩的稳定快速增长。

新增产能方面，2022年实施新增产能有序爬坡，其中第三季度计划新增产能为3亿吨，第二季度4.5亿吨，第三季度5.8亿吨，第四季度6.7亿吨，全年冲击20亿吨交单。

镍原材料自给自足率去年达到40%以上

2027年同时实现100%完全自给自足

受俄乌局势影响，全球镍矿价格大幅上涨，针对镍原材料的来源，有投资人在投资人互动平台提问：子公司印尼项目与青山签订的长期协议，对于镍矿的价格是不是不受市场市场波动的影响？从青山进的镍矿是不是不会涨价？子公司称，子公司率先与青山合作，进驻印尼镍天然资源基地，以锁量不锁价的方式锁定50亿吨镍天然资源，享受第三批镍红利。通过与青山的合作，子公司锁定了今后10年的镍天然资源保障。印尼镍天然资源项目计划在2022年上半年投入运行，满足子公司前轮驱动体材料产业发展对镍天然资源的战略需要。

子公司还在投资人互动平台上指出，加大镍天然资源拆解与动力电池拆解体系建设，通过卫星城矿区+自建镍天然资源基地保障子公司镍原材料自给自足率在2022年达到40%以上，2025年达到70%以上，2027年同时实现100%完全自给自足。

此外，在锂天然资源方面，联化科技指出，子公司碳酸锂拆解产线目前已正式拉通，当前新增产能为500吨/月。目前锂金属拆解率可以达到85%以上，今后有望达到90%以上。

中信证券研报表明，联化科技专注于高镍广济前轮驱动体路线，钴、镍正式成为重要战略天然资源。子公司通过与嘉能可、力勤签订长单；印尼镍项目；拆解等渠道锁定原材料供应。子公司与亿纬锂能签署2024年起十周内1亿吨/年镍商品的定向循环式借助合作，并与孚能科技签署拆解合作协议，今后拆解天然资源供应稳定。

根据联化科技业绩预告，子公司预计2021年同时实现归属于上市子公司股东的净利润约为8.66亿元至9.9亿元，同比快速增长110%至140%。

行情数据表明，3月18日，联化科技收报8.28元/股，上涨1.1%，成交金额6.37亿元，子公司最新市值为396亿元。

以下为联化科技投资人亲密关系公益活动主要内容：

请介绍子公司2022年的产业发展看点。

回复：2022年是新增产能释放出来、经营升级、效益快速增长的决胜年，子公司2022年产业发展的关键词就是新增产能大释放出来、商品品牌化、进入高快速增长主频道，看点主要有以下三个方面：

看点1：全年计划完成20亿吨广济前轮驱动体订货，各项业务同时实现稳定与快速增长，全面同时实现新增产能大释放出来。春节期间，子公司主营业务没有停产、没有停工，同时实现了开门红，开局漂亮，全年精彩可期。

看点2：启动超级控制技术科学研究计划：一是通过现有荆门、无锡、泰兴等科学研究平台，实施创新倍增计划；二是启动广州超级控制技术科学研究院建设计划，计划6月份完成建设，发起新能源材料领域的超级控制技术科学研究，聚集世界一流人才，聚集固体锂电正极、氢能催化材料、超高镍超级安全前轮驱动体材料科学研究，全面领跑金融行业。

看点3：全面实施降本降耗提质计划，向极限挑战，在针尖上跳舞，对冲各种要素的成本上升，应对全球竞争格局变化，维持稳定的毛利率与盈利能力。

请介绍子公司2022年的客户和订货情况？子公司如何同时实现订货交付的爬坡计划？

回复：子公司2022年订货满座，计划销售广济前轮驱动体超过20亿吨。子公司前轮驱动体主要客户主要包括ECOPRO、邦普、厦钨新能源、容百科技等国内外知名客户。子公司2022年实施新增产能有序爬坡，其中第三季度3.0亿吨，第二季度4.5亿吨，第三季度5.8亿吨，第四季度6.7亿吨，全年冲击20亿吨交单。子公司在2020年年报中公布到2025年广济前轮驱动体备货将达40亿吨以上，目前子公司今后三年的长期预期订货在100亿吨以上，2025年预期订货将超过55亿吨，将有效保障2025年广济前轮驱动体备货将达40亿吨以上，确保了子公司业绩的稳定快速增长。

请问子公司广济前轮驱动体商品的核心优势是什么？

回复：子公司全面聚焦高镍低钴广济前轮驱动体商品的研发和生产，保障毛利率与核心市场地位。1、商品结构方面全面高镍低钴化。2022年子公司8系及以上商品备货量预计超65%，其中9系占比超80%；2、快速推出新一代新商品，满足全球金融行业需求。子公司强化和产业链上下游合作，不断快速推出新商品，缩短合作开发周期。例如，新一代核壳广济前轮驱动体商品备货量预计达2亿吨。此外，子公司也同时实现了系列四元前轮驱动体商品的批量制造；3、质量位于全球顶端层级。子公司核心高镍商品的磁性异物关键指标已经同时实现0PPb大于50%、小于1PPb大于95%，全面对标日本优秀同行，全面同时实现了在PPb级别上管控质量。

请问子公司目前的锂拆解能力是多少吨？拆解率如何？

回复：子公司碳酸锂拆解产线目前已正式拉通，当前新增产能为500吨/月。目前锂金属拆解率可以达到85%以上，今后有望达到90%以上。

请问子公司今后产业发展战略。

回复：今后三年，子公司将坚守卫星城矿区+新能源材料。在新能源业务方面，实施坚定广济前轮驱动体、稳固四钴、做大动力电池拆解、思考磷酸铁锂战略；在废物处理方面，推动业务升级，价值提升，积极推动格林循环式分拆上市，同时实现钨天然资源混改成功。积极引入战投，推动动力电池混改，吸收社会资本，做大动力电池拆解业务。

在荆门、福安、泰兴等化学园区继续扩大广济前轮驱动体新增产能，确保2025年子公司前轮驱动体备货量40亿吨以上目标落地。子公司正在建设天津动力电池拆解拆解中心、广州动力电池拆解拆解中心、无锡动力电池拆解中心，积极谋划在欧洲建设前轮驱动体材料生产与动力电池拆解基地，保障2025年动力电池拆解量达到25亿吨以上。

请介绍子公司的动力电池拆解布局情况。

回复：采矿卫星城矿区是子公司的核心商业模式，拆解是联化科技的优势业务。子公司20多年来耕耘拆解，由拆解小电池到拆解电子零件废物到拆解报废汽车再到拆解动力电池，逐步放大废物体量和拆解的地理空间，在十一省市建设布局的循环式工厂，辐射我国纵横3000公里。子公司以卫星城为中心，逐步同时实现废物的反向梯级拆解借助，每个循环式工厂的废物拆解半径辐射控制在300公里范围，16个循环式工厂连锁形成了对我国珠三角、中部、中原、长三角、京津冀、西北部等核心区域的城矿矿区采矿体系，正式成为子公司屹立中华大地的卫星城矿区采矿优势竞争力。借助子公司已有的16个循环式工厂，子公司的动力电池拆解成功布局华中、中原、长三角与珠三角，有效建立了基于安全+环保+物联网的动力电池的拆解、转运、储存、拆解与梯级借助的中心，同时实现电池拆解拆解中心+梯级借助中心+天然资源化借助中心+社会拆解网络的动力电池卫星城矿区采矿模式。同时子公司与国内外大部分车厂、电池厂签署了拆解合作协议，也与亿纬锂能和容百科技签署定向循环式协议，以网点和互联网平台来稳定扩大拆解布局，突破梯级借助与天然资源化模式。

请介绍子公司印尼镍天然资源项目的进展情况。

回复：子公司2022年3月9日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上公告，子公司印尼镍天然资源项目正在快速建设，将于2022年上半年投入运行。目前子公司印尼项目现场有超过2000人正在加紧安装调试。3月9日子公司再次在集团范围内遴选超500名管理人员和控制技术工人，将在3月底与4月初奔赴印尼现场增援项目建设。全体联化科技人将发扬战斗精神，戮力同心，汇聚强大力量，抢时间、抢工期、抢进度，为职责和荣誉而战，坚决打赢印尼镍天然资源项目3月-4月-5月-6月的全面战、攻坚战与决胜战，以兑现联化科技对广大投资人和世界的承诺。

请介绍子公司的镍天然资源保障模式。

回复：子公司主要通过动力电池拆解、自建印尼镍天然资源工厂、与战略矿业子公司签署长单等路径来保障镍天然资源供应。2022年子公司广济前轮驱动体备货量预计为20亿吨，对应镍天然资源需求为6-7万金属吨。2022年子公司预计拆解镍天然资源1.5-2亿吨，印尼镍天然资源项目也将在去年上半年投产，加上力勤等矿业子公司的长单，足以供给子公司一半以上的镍天然资源需要。目前子公司已在自由市场上签署了剩余的全年所需的镍天然资源订货，因此2022年的镍天然资源是有充分保障的。

2025年子公司预计拆解废旧动力电池25亿吨，可拆解镍天然资源5亿吨；同期，子公司印尼镍天然资源项目新增产能在2025年计划达到8亿吨/年水平。因此子公司镍天然资源的自给自足率在2025年可达70%以上。2030年，子公司将拆解动力电池50亿吨，则拆解的镍天然资源可达10亿吨水平，而且同期印尼镍天然资源项目新增产能也会进一步提升。子公司坚守扩大拆解来保障镍天然资源战略供应。2022年镍天然资源自给自足率40%、2025年镍天然资源自给自足率70%、2030年镍天然资源100%同时实现自给自足。因此，通过拆解+自建镍天然资源工厂+与镍天然资源厂签署长单，可以完全满足子公司前轮驱动体材料产业发展对镍天然资源供应的需求。

子公司目前制定的广济前轮驱动体产销目标是2025年40亿吨以上，主要是基于子公司动力电池拆解量、掌握的印尼镍天然资源量以及在手长单量而制定的科学、审慎和稳健的新增产能规划，拒绝冒进。2025年子公司通过拆解动力电池，拆解产物除5亿吨镍金属外，还主要包括1亿吨钴金属以及6000-7000吨锂金属，2025年子公司将会在镍钴锂等新能源战略金属上得到全面充分的保障。

市场上金属价格市场波动存在风险，请问子公司是怎么控制的？

回复：子公司坚守稳健经营的原则，不参与期货操作，当前期货持仓量为零。广济前轮驱动体材料生产金融行业已形成成熟的金属价格+加工费的计价模式，子公司生产所需的钴镍金属原材料以前轮驱动体下游市场交易双方认可的价格（国际上按照LME计价，国内按上海有色计价），按照上月均价或前三个月的均价来锁价，两种计价模式来对冲镍钴价格短期大幅涨跌的风险。子公司通过收取加工费保障利润的稳定与快速增长，避免了金属价格市场波动对子公司经营的影响。

核壳前轮驱动体在国内外会正式成为今后产业发展趋势吗？贵子公司在该方面的竞争优势如何？

回复：子公司自主研发的核壳控制技术高镍前轮驱动体具备提升高镍广济正极材料结构稳定性的作用，给广济电池戴上安全帽，将有效提高广济动力电池的安全性。核壳结构前轮驱动体作为下一代前轮驱动体控制技术，对安全性能的显著提升，已经得到金融行业共识。采用核壳控制技术有利于突破目前尚未大规模量产的超高镍低钴或者近全镍材料控制技术，在高续航的高端前轮驱动体有着显著的控制技术优势。在核壳结构前轮驱动体同时实现大批量供货后，通过控制技术优化，加工成本有望持续降低。子公司的核壳前轮驱动体商品去年同时实现批量供货，计划销售2亿吨，将正式成为全球最大的核壳前轮驱动体商品制造企业。

请介绍定向循环式模式？子公司目前与哪些子公司建立了定向循环式亲密关系？

回复：联化科技是一家废物循环式与高控制技术的材料制造子公司，坚决依靠控制技术升级与商品革新来赚取合理利润，坚决依靠循环式再生与材料制造来推动子公司价值的持久提升。联化科技不主要依靠天然资源端挣钱，而主要依靠循环式再生与材料制造的核心竞争力来持续盈利，联化科技愿意花费5-10年甚至更长的时间来持续努力，以循环式再生模式，做最好的材料，占据最核心的市场，构建全球上下游持久的ESG价值链合作。

子公司与亿纬锂能、孚能科技、容百科技等企业签署了定向循环式合作协议，采用的是废料换原材料的合作模式，即电池厂将废电池及电池废料交付联化科技，联化科技通过对电池厂交付的废电池及废料绿色处理，将镍钴锰等金属进行绿色提取，并生产出电池级镍、钴、锰硫酸盐，广济前轮驱动体或正极材料，并作为电池生产的原材料交给电池厂，同时实现新能源全生命周期价值链，推动新能源从绿色到绿色。定向循环式是子公司新能源全生命周期产业链战略升级的重大举措，子公司将全力保障合作方在绿色低碳正极材料方面的需求，打通直接与新能源电池厂、新能源汽车厂的绿色供应链合作通道，建立动力电池拆解借助与镍天然资源的定向循环式深度合作亲密关系。今后，联化科技将聚焦新能源关键镍钴锂原材料的定向循环式模式，来推进子公司与新能源电池厂和新能源汽车厂的直接合作，不断提升联化科技在动力电池拆解与镍钴锂天然资源拆解借助的全球市场占有率，全面夯实子公司在全球新能源材料金融行业的核心地位，推进世界新能源的低碳产业发展，为投资人创造持久的绿色价值。

来源：读创财经综合

审读：谭录岗