作者：潘超 来源：什涅

欧洲央行位数汇率（简称 CBDC）表述

一、CBDC 的存有方式，是位数化的却是一类力学形态的存有。位数汇率是一个比较宽泛的概念，任何非有形汇率都称作位数汇率。目前中国经济中的许多汇率早已位数化了，比如说银行活期存款、银行存款宝和QQ零钱等等，都是位数汇率的体现。与位数汇率对应的是人们能携带的力学汇率，比如说钞票、银币和黄金等。因此，从汇率存有方式看，欧洲央行位数汇率，顾名思义，将会是一类位数化的汇率。

二、汇率的发售方，是北欧国家欧洲央行、金融机构却是商业机构。钞票和银币通常由北欧国家欧洲央行间接发售或是许可商业机构发售，因此又称作金圆券。金圆券的特定在于法律授予它无限的偿付性，同时，税赋必须用金圆券展开缴付，这给了金圆券强大的商业价值科东俄和任性的垄断地位。因此欧洲央行位数汇率的发售沃苏什卡欧洲央行，也就意味着任何机构都必须接受，也在理论上更愿意接受。

三、谁能在欧洲央行收款，是所有市民却是需要符合一定的条件。任何人都能持有钱款，大多数人也都能开启一个银行帐户或是PayPal账号，但只有得到许可的金融机构才能获得欧洲央行的准备金帐户。PayPal拥有上亿的用户，但一个北欧国家的欧洲央行往往只会管理几百个金融机构帐户。在考虑欧洲央行位数汇率的这时候，我们需要清楚这种汇率能面向全国的对象，换句话说，普通人是否能在欧洲央行收款以及会增添的影响。

第四个视角才是这种汇率该怎么历史记录，这也是区块链对欧洲央行位数汇率的潜在意义所在。这种欧洲央行汇率的发售是如前所述分布式控制系统账单却是虚拟化的统计数据库、谁有权限写入和修改统计数据、这些统计数据应该是申明却是非官方。

总结一下，我们表述欧洲央行位数汇率，是一类网络化、由北欧国家欧洲央行发售，面向全国一定人群或是机构的钱款替代品或补充剂。欧洲央行位数汇率能透过区块链发售，也能如前所述其他的统计数据结构。

欧洲央行发售位数汇率要解决什么难题？什么样利弊？

从中国经济学的视角来看，主要解决的难题有三个。第一个是消除透过钱款的非法买卖和逃税活动，第二个是实行负基准利率的可能性，第三个是欧洲央行对特定群体的间接经济援助。

先来看第一点。钱款完全是非官方的，这既给了买卖的自由，但同时也让钱款正式成为了许多非法买卖的载体，包括毒品买卖、赌博、贪污受贿和逃税。如果将钱款网络化，那么就能历史记录每一大笔买卖，限制非法行为。目前，瑞士、澳大利亚、英国等北欧国家的非钱款买卖早已占到一半以上，在中国的主要城市，钱款早已基本消失。当然，这并非没代价，在公民开始越来越注重隐私的时代，无钱款社会会对隐私权与申明信息的取舍导致很大的挑战。

欧洲央行位数汇率增添的第二点，也是对中国经济影响最大的一点是，让负基准利率正式成为欧洲央行汇率政策的一类可行工具。在2008年金融危机发生后，各国欧洲央行试著透过降息，刺激市民将储蓄向消费转变，鼓励企业融资。但基准利率降到零就无法再继续上升了。即使假设活期存款利息是负值，我们会看到自己的银行活期存款银行存款不断的变少，那大家自然会将活期存款提取成钱款，放在家里。即使对钱款而言 ，账面商业价值始终不会上升。

而一旦作为出口的钱款被网络化的欧洲央行汇率完全替代，负基准利率就会正式成为可能。负基准利率能给欧洲央行的汇率政策增添更大的操作空间和科学幻想。可是，这会增添另外一些难题。比如说当中国经济开始进入忧虑的这时候，人们会倾向于把活期存款从金融机构移动到欧洲央行位数汇率，即使欧洲央行有北欧国家信用的科东俄，理论上不会违约和破产，这很有可能导致金融机构的挤兑。此外，对市民而言，手上汇率为名上的减少也会导致忧虑和外汇上的混乱。

第三点同样是汇率政策微观的，欧洲央行位数汇率会让运输机撒钱正式成为可能。运输机撒钱的概念是由诺贝尔中国经济学奖得主弗里德曼提出的，在中国经济萧条的这时候，欧洲央行行长乘飞机撒钱给群众，刺激消费。但由于欧洲央行没市民帐户，因此一般的操作只能是欧洲央行透过给中华人民共和国财政部一大笔钱，然后中华人民共和国财政部再以税赋或是其他为名返还。如果欧洲央行间接拥有每个人的帐户，那就能间接增加个体帐户的纸面财富，还能透过统计数据，根据对象的地理位置、性别、年龄展开精准的特定经济援助。

综上，欧洲央行位数汇率考虑更多的是汇率投放和政策微观的难题。欧洲央行位数汇率能增加欧洲央行对中国经济调整的控制力和灵活度，但是也会面临控制系统性的风险和增添欧洲央行独立性的上升。

目前什么样北欧国家对 CBDC 展开了试著？

首个发售欧洲央行位数汇率的北欧国家是中美洲的哥斯达黎加。2015年2月哥斯达黎加面世一类新的身份验证缴付控制系统和如前所述这个控制系统的哥斯达黎加币。只有符合条件的哥斯达黎加居民有权采用，市民能采用哥斯达黎加币在超市、商场、银行等场所完成缴付。

哥斯达黎加币受到欧洲央行的间接监管，并维持汇率的稳定，被认为是哥斯达黎加国“去美元化”进程的举措之一。在面世之时，项目负责人预估在2015年最多可能有50万人加入该控制系统 。但是，哥斯达黎加币并没得以推行开来。在运行后的一年时间，哥斯达黎加币的流通量只占到整个中国新兴市场的汇率量的万分之零点三不到。得不到市民采用的哥斯达黎加币在2018年4月份宣告停止运行。

同样为中美洲北欧国家，厄瓜多尔在2018年2月宣布发售“天然气币”，天然气币的商业价值与油价挂钩，发售参考价60美元，发售量为1亿。查维兹希望天然气币能够帮助厄瓜多尔完成中国经济转型，缓解国内严重的通货膨胀。查维兹宣称透过天然气币募集了60亿美元，然而关于天然气币的申明信息却少之又少，也没在申明市场上买卖。天然气币甚至被许多人定性为一次北欧市级的资金骗局。

此外早已发售北欧市级位数汇率的北欧国家还有突尼斯、塞内加尔和马绍尔群岛，但都没获得全国范围的采用。对主要的中国新兴市场，反而都处于观望和调研的状态。美联储曾多次表示没计划面世身份验证汇率。澳大利亚、新加坡、巴西等北欧国家正在开发一类如前所述分布式控制系统账单的北欧国家银行清算体系。中国人民银行是最早展开欧洲央行位数汇率研究的欧洲央行之一，在 2015 年便开始组织位数汇率相关研讨会，随后又在2017年成立了欧洲央行位数汇率研究所，目前 CBDC 还处于研究和设计阶段。

可见，考虑到欧洲央行位数汇率对国际金融体系的巨大影响和风险，主要大国在这方面更加谨慎。即使正在开发中的解决方案，也只是对已有体系的一类备份和补充。

欧洲央行位数汇率和一般的身份验证汇率有很大的差别。对实现欧洲央行位数汇率的技术解决方案而言，分布式控制系统账单和区块链只是可采用的技术选项之一，也能采用已有的电子技术。位数汇率逐渐替代钱款是一类趋势，但需注意背后的金融风险。

本文源自什涅

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