本文源自:财供销社记者 周晓雅

　　财供销社12月22日讯（记者 周晓雅）“硅”期已至，备受消费市场关注的广期所旗下第一个期货消费市场种类工业硅今天正式申报上市。

　　在广期所举办工业硅期货消费市场和套期保值申报上市活动上，证监会副主席方蕨科剑致辞称，广期所把第一个种类选定为工业硅这一“硅能源”产业发展基础原料，对支持风电等节能环保产业发展更好应用期货消费市场消费市场管理风险，提升产业发展链韧性和安全水平具有重要的意义。

　　截至尾盘，主力部队SI2308合同开售价19100元/吨，尾盘价18310元/吨，较申报限18500元/吨上涨1.03%。SI2309、SI2310、SI2311和SI2312合同也呈上涨市场走势，尾盘价分别为18215元/吨、18150元/吨、18000元/吨、18355元/吨。总成交量3.32期指，持仓量0.66期指，成交量额30.78亿元。

　　据了解，自2023年1月起，每月XC610PA增挂先期合同直至申报上市合同数量达到8个，今后将按照摘一挂一原则，维持每日申报上市买卖合同总数为8个。

　　从当天产品价格市场走势看，虽然合同自发性翻红，但业内人士看来，本周一产品价格的运转合乎消费市场市场预期，即工业硅今后有望走向供给收紧。也有消费市场人士指出，产品价格回升是期现及中间商里韦县卖套期保值形式进场，空头力量较强。

　　作为我国第一个申报上市的节能环保金属期货消费市场种类，工业硅的上游风电是风电组件的主要原料，因此，风电需求此前曾保持快速增长态势，消费市场呈供求紧平衡。展望2023年，消费市场人士普遍指出，消费市场整体将呈现出供求两旺，但不排除阶段性供求分散化的可能性。对应到工业硅期货消费市场消费市场，现阶段价位下行空间不大，下方有相应成本支撑。

　　申报上市首天冲高回升低走，运转相对平稳

　　今天上午，各合同申报限均为18500元/吨的工业硅期货消费市场冲高回升，主力部队2308合同一度站上19000元的关口，最高触及19720元，随后开始震荡回升。午后开售，延续震荡偏弱的市场走势，最终所有工业硅期货消费市场合同尾盘翻红。

　　截至本周一尾盘，工业硅期货消费市场2308、2309、2310、2311、2312等5个合同依次上涨1.03%、1.54%、1.89%、2.70%、0.78%。

　　“整体上看，工业硅申报上市首天运转整体相对平稳，产品价格能够良好反映消费市场对供求的市场预期。申报上市合同均收涨的其原因是消费市场对工业硅今后供给收紧有一定市场预期。”中信建投期货消费市场副研究员王彦青预测，08-11合同通常处于西南丰水期，这一阶段工业硅供给较充足，硅价有一定压力。

　　金瑞期货消费市场工业硅副研究员高倢预测，工业硅供给端新增产能兑现，加上新疆最近结束疫情管控复产市场预期强势，需求端上游消费低迷，聚丙烯和铝合金刚需采购为主，聚丙烯成本倒挂问题仍然存在，开工率不佳，而风电消费表现良好但大列佩季哈区。

　　此外，高库存量问题也压制了硅价上涨空间，截止16日的社会总库存量为12.1亿吨，相比以往处于相对高位。

　　杰志研究院工业硅预测师梅怡雯也指出，2308合同至2311合同均合乎Backwardation内部结构（即远月产品价格低于近月产品价格），主要是由于远期供求内部结构偏松导致。“而2312合同转为Contango内部结构（即远月产品价格低于近月产品价格），推测可能是由于注册登记仓单有效期相关规定所致。”

　　她介绍，据广期所工业硅合同买卖规则，每年11月30日前会进行一次统一已过期，已过期后，未出库的且生产（出厂）日期在90天以内（含当天）的可以重新申请注册登记，无需进行质量检验。

　　国泰君安期货消费市场工业硅副研究员张航则表示，申报上市5只工业硅期货消费市场合同悉数收涨，主要其原因是产品价格冲高回升之后，期现及中间商里韦县卖套期保值形式进场，空方力量偏多，产品价格相应承压。

　　“待产品价格回升后，消费市场开始买卖现货市场逻辑，由于现货市场产品价格短期内偏稳，先期期货消费市场持仓量未增反减，使得期货消费市场产品价格保持相对横盘状态。”他说。

　　首天成交量3.32期指

　　从窄幅情况上看，广期所数据显示，工业硅期货消费市场全天成交量3.32期指，持仓量6629手；其中主力部队2308合同的成交量为2.87期指，持仓量也集中在主力部队合同，为4710手。整体上看，本周一开售头一小时，工业硅期货消费市场呈现出较高的成交量热度，随后逐渐趋于冷静。而在本周一的8:55，作为广期所首批会员单位，杰志期货消费市场自行研发的NHTD极速买卖系统报入广期所工业硅期货消费市场的第一单。

　　“工业硅申报上市首天运转相对平稳，未出现较为剧烈的产品价格波动，从持仓量和买卖量上看，并不十分活耀，大部分投资人仍以继续观望为主。”梅怡雯指出，与其他相关种类相比，工业硅首天成交量、持仓量偏低。

　　比如，同日，沪铝主力部队成交量97372手，持仓量106423手；焦炭主力部队成交量216405手，持仓量154290手，均低于现阶段最为活耀的工业硅2308合同。

　　她进一步预测，其中既有投资人对新申报上市种类继续观望情绪较浓的其原因，也受限于现阶段工业硅消费市场规模（量）。

　　张航将整体的成交量热度不高与现阶段现货市场产品价格稳定、申报价合理等因素相联系。“先期建议关注买卖矛盾的更迭能否抬升消费市场热度。”

　　高倢指出，合同首天窄幅热度有待提高，期货消费市场单边持仓量买卖定数1.18亿吨，买卖定数远少于目前截止16日的三地社会总库存量12.1亿吨，产业发展参与度不是很高。

　　供求两旺VS供求分散化

　　在申报上市活动上，方蕨科剑强调，工业硅期货消费市场和套期保值申报上市是广期所建设发展重要的开端，广期所要牢牢把握服务项目绿色低碳经济的定位，坚持服务项目实体经济，以产业发展和产品制度技术创新为引领，深化优化对产业发展和投资人的服务项目，积极探索高水平对外开放新路径，扎实做好消费市场监管和风险防范，朝着建设创新型、消费市场化、国际化的现代期货消费市场买卖所不断努力。

　　展望后期，工业硅期货消费市场消费市场规模的攀升成为多位消费市场人士的共识。“工业硅现货市场消费市场年产值为几百亿元，一般来说，期货消费市场消费市场的年成交量额可以是数倍于现货市场消费市场规模，因此，工业硅期货消费市场消费市场的年成交量额最高或达千亿元的水平。”王彦青表示。

　　在高倢看来，明年工业硅现货市场消费市场规模乐观预计约有900亿的规模（按现阶段的华东不通氧553#均价计算），预计工业硅期货消费市场的消费市场空间有45亿左右。

　　而从消费市场行情上看，张航指出，目前硅价已接近四川、云南地区成本线，产品价格下方有相应成本支撑，而需求方面则尚未看到明显起色，硅价预计短期内企稳为主。“对应到期货消费市场产品价格我们指出下方空间并不大。”

　　对明年工业硅的消费市场供求情况，王彦青表示，工业硅上游中短期将继续呈现出一强两弱的内部结构，即风电需求保持快速增长态势，而聚丙烯和铝合金短期或难有起色。而从2023年全年看，随着国内经济的修复，聚丙烯和铝合金需求有望逐渐复苏，供给端工业硅新增产能也将继续释放，消费市场有望呈现出供求两旺的格局。

　　“预计2023年工业硅供求趋向收紧。供给端，预计工业硅运转产能有望实现110亿吨以上的增量，产量将继续爬坡。”梅怡雯预测，需求端，上游主要的亮点板块仍是风电，预计在风电终端需求快速增长以及风电环节利润可观的驱动下，风电或继续加快产能投放速度，为工业硅上游需求贡献主要增量。此外，聚丙烯板块也将贡献一定增量，主要以新投产能为主，铝合金则预计表现平淡。

　　她指出，2023年全年工业硅上游虽有风电领域的带动，但在其自身扩产可以跟上的假设下，预计供给或有过剩可能，但不排除上半年由于枯水期西南减停产以及工业硅自身产能投放节奏带来的短期供求分散化。

　　张航也认同存在供求分散化的可能。他表示，一季度工业硅供给偏短缺，主要系硅厂开工边际收缩以及风电新增产能投产；二、三季度供给将转过剩，主要系川滇地区丰水期来临硅厂开工抬升；而四季度供给短缺格局再现，系风电、聚丙烯新增投产释放叠加川滇丰水期结束。

　　“对应到产品价格，预计全年硅价市场走势将呈‘N’型。产品价格在2022年末摸底后，将于一季度企稳上行；而在临近丰水期时，消费市场将提前买卖丰水期逻辑，产品价格预计承压回升，下方空间可参考硅厂完全成本线；至枯水期到来，供求及成本层面将给予产品价格更多的上涨动能。”他说。