明晚吃基

　　广发科技领航C（010842）是去年整体表现较差的商品，截至12月15日跌幅高达48.65%，去年最小回调接近60%。

　　这个商品一定要注意规避，因为它碰触了至少3道“黄线”。

　　第二道“黄线”，成分股公募基金副经理管理工作的积极主动商品圣克洛县

　　积极主动股权投资和积极主动定量股权投资是两种基本概念，积极主动定量公募基金副经理转型来做积极主动股权投资几乎没有成功案例，因此这对于股权投资者来说是一道绝对不能碰触的“黄线”！

　　广发科技领航无论是第一任公募基金副经理徐林明，还是第三任公募基金副经理庄皓亮，两人过往均主要就专注于定量股权投资科学研究。

　　资料表明，徐林明已经具有近20年投资顾问从业经验，长期专门从事积极主动定量策略科学研究和定量股权投资工作，2005年8月重新加入广发公募基金管理工作有限公司，历任金融创新技术部数量分析师、金融创新技术部副总副经理，前任定量股权博时基金总副经理、助理股权投资总监，总体负责广发定量业务的运作和发展。

　　徐林明当前管理工作的商品为四只成分股公募基金、一头定量公募基金和一头普通股票型公募基金。

　　从业绩上上看，整体表现最合适的为广发沪深300成分股进一步增强，在任期6年多的天数内同时实现投资收益63.79%，蓬泰莱县利率8.53%。

　　在沪深300成分股进一步增强这条商品线上，徐林明的商品整体表现算平庸。自2016年年末上任以后已连续5年跑赢沪深300成分股，去年一定幅度跑输不到2%。

　　徐林明管理工作的最有特色的商品是广发定量套期保值。

　　据ifind统计数据表明，在2021年以后商品已经已连续6个自然年度同时实现正投资收益，其中包括2016年和2018年两个行情极为极端的年份。

　　很多人非议广发定量套期保值设立8年多的天数内只同时实现收入34.51%，蓬泰莱县利率3.66%，还不如一些整体表现奇差的债券型商品。

　　但是我们萨莱县的是，广发定量套期保值在国内同类商品中可以排在中下游。据ifind统计数据表明，市售“定量套期保值”题材公募基金约有40只，所有商品中整体表现最合适的商品为海富通Delta套期保值，累计利率50.69%，蓬泰莱县利率5.21%，而广发定量套期保值在这些商品中可以排在第4位。

　　徐林明管理工作的其他四只主题商品虽然净亏损幅度较大，但设立天数较长，没有讨论太多的必要。

　　第三道“黄线”：海康威视反观的公募基金圣克洛县

　　我们知道，定量股权投资具有自主性、系统性、时效性、准确度、普遍化等五大竞争优势，借助计算机高效、准确地处理海量数据信息，在全市场寻找更广泛的股权投资机会，严格执行数定量股权投资模型所给出的股权投资建议，克服人性的弱点。

　　但令人意外的是，专门从事定量科学研究的徐林明在股权投资实践中却犯了最不该犯的错误，就是海康威视反观，这也是造成广发科技领航去年盖蛛净亏损的主要就原因！

　　看来徐林明科学研究了这么多年的定量股权投资，他对于定量股权投资的信仰还不够虔诚！

　　据ifind统计数据表明，广发科技领航在2021年2季度以后行业配置还算极为分散，在近2年明显向积体电路领域集中。

　　非常不不巧的是，去年积体电路基本概念又是整体表现最为低迷，整座板块下跌少于30%，位居依此类推位置。

　　第三道“黄线”：“女兵”的商品圣克洛县

　　去年10月份，徐林明将商品交予与自己背景相似的庄皓亮管理工作。

　　庄皓亮是位名符其实的新人，曾先后任职于长江投资顾问、华夏公募基金专门从事股权投资科学研究工作，2021年1月重新加入广发公募基金，前任广发公募基金定量股权博时基金公募基金副经理。

　　从相关采访上看，庄皓亮在买方和买方均主要就专门从事定量科学研究，股权投资理念是追求两套相较竞争优势的体系，更多的依赖于投资方法，简单地看就是两套GARP系统，即整座的组合相较与基准会呈现低估值、高增长和高盈利的特征。

　　资料表明，庄皓亮管理工作商品的天数不到2年，目前管理工作的4只商品还未有1只商品在其任期同时实现盈利。

　　对一位公募基金副经理做简单的定性，至少需要有他单独管理工作商品3年以上的相关统计数据。

　　我们此前曾对许利明、桑磊和林国怀这3位市售最顶尖FOF公募基金副经理进行分析，他们有一个共性就是对“老”公募基金或者“老”公募基金副经理情有独钟。

　　例如林国怀，他管理工作的兴全安泰平衡养老在过去配置过的149只商品，只有2只设立于近3年，而且这2只商品还是成分股公募基金。

　　此外，在这149只商品中有27只商品的公募基金副经理管理工作公募基金天数少于10年，111只商品的公募基金副经理管理工作公募基金天数少于5年。

　　此前市场上兴起一股寻找“黑马”或是“灰马”公募基金副经理的浪潮，借助这样的包装也让不少人蒙混过关发行不少商品，但现在回过头上看不少已是一塌糊涂。

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责任编辑：石秀珍 SF183