21世纪中国经济报导记者李域  广州报导

2022年对投资人而言是充满著考验的两年，将要迈入2023年，当前消费市场宏观环境如何？今后又将何去何从？投资人应采取怎样的投资思路？

百亿私募基金睿郡金融资产创始投资顾问、执行董事杜昌勇在近日举行的exile狂欢节上则表示，从估值水平视角而言，现阶段的消费市场有非常大的诱惑力，今后将紧紧围绕独立自主受控这条主旋律布局，并关注香港股市消费市场。

公募基金基金业协会官方网站资料显示，睿郡金融资产由川财证券全球公募基金基金原总经理杜昌勇在2015年5月创立的，现阶段管理工作规模突破100亿元。其中杜昌勇出任睿郡金融资产董事长，公司投资顾问是川财证券全球公募基金基金原总经理、投资总监大成基金，顶流公募基金基金经理袁玮加盟后将出任睿郡金融资产管理工作投资顾问、首席研究官，并肩战斗的三人也被业内称为“安信铁三角”。

“消费市场就像一个绒兰，在众多的不利中国经济基本面和乐观的情绪下，现阶段消费市场的绒兰早已万萨县了极其乐观的一面，换个视角上看，在考验中投资人应该更加积极主动地看见良机。”杜昌勇则表示，现阶段中国经济的中国经济基本面面临许多问题，对此投资人应付消费市场持谨慎态度，不应过度乐观。

在那个位置，杜昌勇提议投资人适当乐观一些，因为消费市场下跌的振幅早已较大。从最朴素的一些经验上看，在过去二十多年，无论是公募基金公募基金基金商品却是私募基金公募基金基金商品都“好发难做、难熟猪油做”。从商品发行的视角，消费市场早已感受到深深的寒意，那个时间点提议投资人稍微积极主动，因为消费市场调整的振幅都早已够大了。

但今后的民营企业消费市场是否会重新进入一个大的牛市，他认为几率也并不大，今后消费市场更多的是一种阶段性良机。

在杜昌勇看来，现阶段的PE、PB以及各个行业的PE，都是属于历史的底部区间。另外，现阶段信用风险溢价率水平早已大幅超过了2018年，如果站在国债利率的对面，从股票的利率和分红的对比上看，现阶段股票的利率具有非常大的诱惑力。所以，从估值水平视角而言，现阶段的消费市场有非常大的诱惑力。     

如何在不确定的消费市场中积极主动应付，杜昌勇则表示不同的杰出管理工作人有不同的做法，对睿郡而言，更多是应用了许多合法权益密切相关的金融金融资产类型来做信用风险控制和适当的进一步增强，这尾端主要包含公司债、赠礼债、定增和科仿。

具体上看，所有这些合法权益密切相关的金融资产类型，首先它具有合法权益的属性，在长年的操作过程中能获得合法权益的利率，其次它有一定的安全可靠边界线，比如公司债是用债券的载体，能提供良好的安全可靠边界线；而定增和科仿是因为它有价格的折扣，提供一个相对的安全可靠边界线，通过这些合法权益密切相关的金融资产类型优先选择和进一步增强，最终目的是长年投资操作过程中追求同等利率的情况下，市场波动度的适当减少。市场波动度适当减少最大的好处是能帮助投资人长年跟着杰出的管理工作人分享民营企业消费市场的成长。

站在现阶段的时间点，睿郡依然却是坚持积极主动的思路，一方面，核心思路却是寻找估值水平合理的杰出公司。另一条主旋律可能就是紧紧围绕着独立自主受控这条主旋律，在许多新材料应用领域、半导体应用领域单厢出现独立自主受控的良机，同时对香港股市消费市场也持积极主动看法，公司债思路也是值得重点关注。

综合上看，杜昌勇则表示，在长年投资操作过程中，民营企业消费市场给投资人带来非常好的回报。但是实际操作过程中，投资人感受到更多的是市场波动，长年看见的是一种螺旋形的上升，所以在今后消费市场市场波动中，尤其在低迷的时候，投资人却是要对消费市场长年有信心，并优先选择坚守。在现阶段那个充满著不确定性的消费市场中，希望投资人看见更多的是危机尾端所蕴含的良机。

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