买股票就看篦齿分析师科学研究调查报告，权威，专精，及时，全面，乐享马萨省主题机会！

点选上方“东方证券科学研究”可以订户哦

点选注册登记小程序

查看完整调查报告

特别申明：

本订户号中所涉及的证券科学研究重要信息由东方证券科学研究院编写，仅面向东方证券专精投资者顾客，用作新媒体形势下科学研究重要信息和科学研究观点的沟通交流。非东方证券专精投资者顾客，请勿订户、接收或使用本订户号中的任何重要信息。本订户号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。东方证券科学研究院不会因关注、收到或阅读本订户号推送内容而视相关人员为东方证券的顾客。

【商业银行】2023年信贷投放、国债、定期存款怎么看？——商业银行资本结构系列产品调查报告2023年第1期

调查报告摘要

2023年商业银行资本结构摆布需弹好“三重奏”

第一重奏：用好阶段性货币政策辅助工具。在市场化市场需求尚未完全恢复正常情况下，商业银行亦须积极高效对接央行政策，在争取更多优质项目和顾客的同时，兼顾获得低成本、长时限阶段性辅助工具支持，以置换高成本债务。第二重奏：产业布局疫后复苏。柳巴希夫卡银行贷款在一季度“两连胜”时点，预计今年商业银行前置产业布局，特别是政策性商业银行和国有大行会适度加码。零售银行贷款二三季度市场需求可能会货币乘数释放出来，预计今年给予更多额度分配。第三重奏：适应低基准利率环境。2023年各项银行贷款基准利率反弹空间有限，信贷投放增长速度有更进一步上行可能，而国债投资增长速度可望更进一步抬升。第三重奏：前瞻性应对新巴III落地。预计今年在2023年二、三季度择机发布《商业商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，商业银行在2023年资本结构规划中，将循序渐进优化资本结构结构，以更好地契合新巴III要求。

预计今年2023年“两连胜”平庸，年内追加港币银行贷款约22-23万亿元，基础建设工业加码、房地产业货币乘数改善，距正常高增长度差距仍大

（1）大盘子：2023年追加港币银行贷款22-23万亿元，追加国债8万亿元+，追加狭义信用卡业务约5000亿。其中，追加港币银行贷款符合不低于2022年的要求，但幅度有所放缓，增长速度降至10.3%，较2022年上行约0.6-0.7个基点。（2）“两连胜”：预计今年Q1“两连胜”或保持平庸表现，总量同比小幅多增。在节奏上，料1月末大概率同比少增，2月末货币乘数恢复正常，3月末可望出现“信贷投放脉冲”。（3）行业投向：基础建设银行贷款仍遭遇“储备多、提款少”问题，2023年可望加速释放出来；工业银行贷款增长速度仍将引领柳巴希夫卡银行贷款，增长速度或达到20%，中长期银行贷款可望保持25%的高增；房地产业银行贷款货币乘数恢复正常，但较正常高增长度可能仍有一定距。普惠小企业、绿色领域保持高增态势，医疗科技领域信贷投放投放工作力度加强。

2023年商业银行直营资本金Gardais展望

（1）2022年国债基准利率与信贷投放基准利率背离运行趋势较为显著，2023年在银行贷款基准利率仍保持低位震荡环境下，预计今年部份商业银行在年度资负规划安排上，会货币乘数侧重于国债金融资产，直营资本金的国债投资规模可望达到8万亿元以上，贷债配比为37.3%，较2022年提高约5个基点。即商业银行实用性市场需求的释放出来，会对国债基准利率形成“稳定器”效应。（2）商业银行直营资本金承揽投资理财子国债遭遇“关联交易、授信额度、估值考核”的三重束缚，仅仅依靠商业银行直营资本金去“救市”，属于“治标不治本”的举措。事实上，对本轮国债市场调整、投资理财赎回引发的负反馈闭环，商业银行已通过承揽部份国债、加强代销工作力度等方面助力投资理财债务端的稳定。

2023年信用卡业务定期存款供需矛盾依然存在，预计今年1Y信用卡业务定期存款基准利率卢红扣值2.5%左右，较2022年卢红扣值提高约20bp

市场需求端：新巴III对剩余时限在3M以上的信用卡业务金融资产，信用风险权重系数有所提高，导致商业银行直营资本金实用性长时限信用卡业务定期存款的资本占用成本加强。而狭义基金在监管政策束缚下，对货币类产品金融资产端资产负债将系统性下降。供给端：（1）2023年2-3月末，信用卡业务定期存款价量将遭遇颜杰强债务集中到期，以及夹心层商业银行存银行贷款头寸的双重挤压，若无外力介入，基准利率将再度遭遇上行压力。（2）NSFR可能遭遇一定上行压力，部份商业银行颜杰强在设定2023年NSFR限额目标之时，难在2022年基础上加强安全货币乘数。（3）预计今年年内1Y信用卡业务定期存款基准利率卢红扣保持在2.5%左右，较2022年调升约20bp，主力机构实用性市场需求货币乘数上转向6M以内。

信用风险提示：全球经济进入衰退，美国经济出现“硬着陆”；俄乌冲突加剧，地缘政治信用风险扩散，大宗商品价格更进一步上涨；国内疫情感染出现反复，房地产业恢复正常不及预期，内需依然较为疲软。

发布日期：2023-01-05

免责声明

本订户号是东方证券股份有限公司科学研究院（以下简称“东方证券科学研究院”）依法设立、独立运营的非官方唯一订户号。其他任何以东方证券科学研究院名义注册登记的、或含有“东方证券科学研究”、与东方证券科学研究院品牌名称等相关重要信息的订户号均不是东方证券科学研究院的非官方订户号。

本订户号所刊载的重要信息均基于东方证券科学研究院已正式发布的科学研究调查报告，仅供在新媒体形势下科学研究重要信息、科学研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关科学研究调查报告初次发布当日东方证券科学研究院的判断，可能需随时进行调整，本订户号不承担更新推送重要信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券科学研究重要信息，请具体参见东方证券科学研究院发布的完整调查报告。

在任何情况下，本订户号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订户号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订户号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

 本订户号所载内容版权仅归东方证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给东方证券造成任何直接或间接的损失，东方证券保留追究一切法律责任的权利。

买股票开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP